Los efectos a corto plazo de la política fiscal en México: un estudio empírico

Abstract

En este trabajo se investigan los efectos de corto plazo de la política fiscal en México. La evidencia empírica demuestra que una expansión fiscal, proveniente de una baja en los ingresos públicos, incrementa la base monetaria, la tasa de interés y los precios, deprecia el tipo de cambio real no obstante el pago de mayores intereses a los inversionistas, fortalece la actividad económica y deteriora la balanza comercial. Un hallazgo interesante es que la moneda se deprecie en términos reales a pesar de la tendencia alcista de las tasas de interés domésticas, lo cual es consistente con el enfoque riesgo país de la política fiscal.  This paper investigates the short-term effects of fiscal policy on the Mexican economy. The empirical evidence shows that a fiscal expansion, resulting from a reduction in public sector revenues, produces the following effects: the money supply rises together with interest rates and prices, the real exchange rate depreciates despite higher interest payments to investors, economic activity increases and the trade balance deteriorates. An interesting finding is that fiscal expansion leads to real exchange rate depreciation in spite of an upward trend in interest rates, which is broadly consistent with the so-called country risk view of fiscal policy.