İCARE SUKUK SERTİFİKALARININ ÖRNEK OLAY ÜZERİNDEN DEĞERLENDİRİLMESİ: NAKHEEL SUKUK ÖRNEK OLAYI

Abstract

Sukuk, İslami sermaye piyasasının en hızlı büyüyen segmentlerinden biridir. Sukuk, sertifikalar anlamına gelir ve ticari ve diğer ticari faaliyetlerden kaynaklanan finansal yükümlülükleri temsil eden kağıtlar veya dayanak varlık veya iş girişimindeki bölünmemiş intifa hakkı sahipliğini temsil eden güven sertifikaları olarak tanımlanır. En yaygın sukuk sınıflandırmaları, temelde yatan şeri akştlere dayanmaktadır. Bunlara murabaha, salam, istisna, ijarah, müşaraka, mudaraba ve vakalah dahildir. Sukuk, satışa dayalı, kiraya dayalı, ortaklık bazlı ve acente bazlı olmak üzere dört ana kategoriye ayrılmaktadır. Kiraya dayalı sukuk (ijara sukuk), en baskın ve yaygın olarak kullanılan yapılardan biridir. Kiralamaya dayalı sukuk, satış ve geri kiralama ve kiralama ve geri kiralama olmak üzere iki ana kategoriye ayrılır. Satış ve geri kiralama ijarah sukuku ayrıca, sukuk ijarah muntahiyah bi al-tamlik (mülkiyet devri ile biten kiralama) ve sukuk ijarah mawsufah fi al-dhimmah (vadeli kiralama) olmak üzere iki ana yapıya bölünmüştür. Bu çalışma, sukuk ijarah muntahiyah bi al-tamlik adresinde ijarah sukukunun genel çerçevesine, tanımına, özelliklerine ve önemine ışık tutmakta ve Dubai'de ihraç edilen ve şu ana kadar dünyada gerçekleştirilen en kapsamlı sukuk ihracı olarak bilinen Nakheel Sukuk davasını incelemektedir.Sukuk is one of the fastest growing segments of the Islamic capital market. From an Islamic finance perspective, sukuk in its simplest form refers to “certificates of investment” that entitle the holder to a proportionate ownership interest in the key assets of the sukuk or in a business venture. Sukuk in general are Shariah contracts, which are classified according to their technical and commercial characteristics, and the nature of the underlying assets. Lease based sukuk or Sukuk ijarah is one of the most dominant and widely used structures in sukuk market. Lease-based sukuk is divided into two main categories: sale and leaseback, and lease and leaseback. Sale and leaseback is further divided into two main structures: sukuk ijarah muntahiyah bi al-tamlik (lease ending with transfer of ownership) and sukuk ijarah mawsufah fi al-dhimmah (term lease). This study sheds light on the general framework, definition, characteristics and importance of sukuk ijarah muntahiyah bi al-tamlik and examines the case of Nakheel Sukuk, which is known as the most comprehensive sukuk ijarah issuance in the world so far.