Estrategia y estructura de capital en la PYME : una aproximación empírica

Abstract

Este trabajo se ha enfocado al estudio de los determinantes de la estructura de capital de la pequeña y mediana empresa (pyme), a la luz de las modernas teorías financieras actualmente en vigor, especialmente la teoría pecking order. Adicionalmente, se han considerado otros enfoques emergentes derivados de la teoría de la organización industrial, con el fin de analizar la influencia de la estrategia empresarial en la estructura de capital. Los modelos propuestos para el contraste de hipótesis se han estimado a través de una muestra de 1.028 pymes, para diversos segmentos de tamaño y edad y los resultados obtenidos han sido comparados con los correspondientes a una muestra adicional de 525 empresas grandes. La evidencia empírica obtenida indica que las variables derivadas de las teorías financieras dan mejores resultados de estimación cuando se combinan con variables estratégicas