Uma avaliação das contribuições de Stiglitz à teoria dos mercados financeiros

Abstract

O artigo tem como objetivo identificar as principais contribuições teóricas de Stiglitz no campo da economia financeira. Mostra-se que esse autor empreendeu avanços importantes em quatro áreas da teoria dos mercados financeiros: (1) o teorema de Modigliani-Miller, (2) a hipótese dos mercados eficientes, (3) os impactos microeconômicos do problema da assimetria das informações, e (4) seus efeitos macroeconômicos reais. Busca-se, ademais, recuperar, ainda que de maneira sucinta, o contexto do pensamento econômico contemporâneio com o qual Stiglitz dialogava. A análise revela que o foco de sua pesquisa teórica sobre os mercados financeiros são os alicerces do modelo de equilíbrio competitivo de Arrow-Debreu. Enfatiza-se, ainda, que o arcabouço teórico que construiu antes dos anos 90 forneceu os fundamentos de suas análises empíricas sobre a relação entre financiamento e desenvolvimento econômico, sobre as crises financeiras e cambiais nos países em desenvolvimento, e sobre a atuação do FMI.