Value at Risk Dinâmico: um Estudo Comparativo entre os Modelos Heterocedásticos e a Simulação de Monte Carlo

Abstract

O objetivo deste artigo foi comparar a adequação de modelos de Value at Risk homocedásticos e heterocedástico ao mercado brasileiro utilizando a Simulação de Monte Carlo. Foram utilizadas carteiras compostas por ações da Petrobras PN, Telemar PN e da Vale do Rio Doce PNA. Foi verificado se a hipótese de mercado eficiente suporta a modelagem do Value at Risk (V aR) de simulação de Monte Carlo, com volatilidade da família GARCH. Os resultados mostraram que a avaliação estática é inferior à dinâmica, evidenciando que a análise dinâmica fornece suporte à hipótese de mercado eficiente do mercado acionário brasileiro, contrariando algumas evidências empíricas. Ainda verificou-se que os modelos de volatilidade da família GARCH apenas na condição de modelagem dinâmica para os ativos e carteiras em estudo, é suficiente para acomodar as variações do mercado acionário brasileiro.