Impacto da evidenciação de informações no valor das ações das sociedades de economia mista

Abstract

O objetivo desta pesquisa é verificar se a divulgação: (i) das demonstrações contábeis; (ii) dos comunicados ao mercado e; (iii) da classificação de rating do governo, afetam o valor das ações das sociedades anônimas de capital aberto. Adicionalmente, a pesquisa também tem como objetivo identificar se o impacto nas sociedades de economia mista ocorre em maior grau quando comparadas as demais firmas. A pesquisa tem como base temporal o intervalo de tempo de 2003 a 2015, e a amostra é composta por 3.514 observações, empresa/ano, sendo 239 observações de sociedades de economia mista. Os eventos de divulgação de demonstrações contábeis e de comunicados ao mercado foram coletados manualmente no site da CVM e os eventos de rating soberano, no site da Secretaria do Tesouro Nacional. Foram realizadas regressões múltiplas, que demonstraram que os retornos anormais acumulados são impactados pelas divulgações obrigatórias, voluntárias e pelas classificações de rating do governo. Além disso, observou-se que há um impacto adicional nas empresas de economia mista quando das divulgações voluntárias e de classificação de rating soberano.