Efeito do Volume de Negócios nas Escolhas de Recomendações de Ações dos Analistas

Abstract

O presente estudo analisa o efeito do volume de negócios nas escolhas de recomendações de compra e venda de ações dos analistas de mercado de capitais. A pesquisa foi realizada com 7.293 recomendações consensuais emitidas para empresas brasileiras entre os anos de 2008 e 2014. Além das recomendações, os dados analisados foram compostos por características fundamentalistas das firmas tais como o ativo total, o retorno das ações, o lucro líquido e os dividendos distribuídos objetivando-se identificar quais foram os fatores que os analistas consideraram em suas avaliações para a emissão de recomendações. A análise de dados foi realizada por meio de uma regressão com dados em painel desbalanceado e os resultados indicaram que os analistas preferem recomendar as ações com alto volume de negociação e que as ações que receberam as recomendações mais favoráveis foram aquelas que apresentaram maior volume de negócios, corroborando com a teoria. Outros indicadores mostraram-se significantes como base para as recomendações, como o lucro operacional antes dos juros e imposto de renda (Earnings Before Interest and Taxes – EBIT), o retorno das ações, o retorno sobre os ativos (ROA), os dividendos distribuídos e a relação entre o preço e o valor patrimonial das ações (P/VPA).