Disposition effect, investor sophistication and taxes: Some French Specificities

Abstract

Résumé Nous étudions la présence d’un effet de disposition pour 90 244 investisseurs individuels français à partir d’une base de données de transactionsindividuelles sur la période 1999-2006. Les principaux résultats montrent que ces investisseurs ont une préférence marquée pour la réalisation de leurs gains plutôt que de leurs pertes. L’impact fiscal semble en France plus modéré que dans d’autres pays En outre, l’existence de possibilités de ventes à découvert (SRD) et de comptes PEA en France permet de mettre en lumière de façon originale a) la persistance de ce biais pour des investisseurs sophistiqués et b) le faible impact du régime fiscal sur le comportement des investisseurs.