A influência do disclosure ambiental voluntário no custo de capital de terceiros das empresas brasileiras listadas na BM&FBovespa

Abstract

RESUMO Este estudo pretendeu-se verificar a relação entre o disclosure ambiental voluntário e o custo da dívida, no período de 2006a 2010. Para mensurar o nível de disclosure ambiental utilizou-se a análise de conteúdo nas notas explicativas, no relatório da administração e no relatório de informações ambientais. Para verificar a relação entre essas variáveis utilizou-se a análise em painel com efeito fixo, ajustado pelo robust. Os achados deste estudo demonstraram que o disclosure ambiental não afeta o custo da dívida, ou seja, pode-se concluir que no mercado brasileiro as informações ambientais sejam elas positivas ou negativas não impulsionam o mercado de modo a influenciar positivamente/negativamente o risco da empresa, contrariando a literatura internacional. ABSTRACT This study assessed the relationship between environmental disclosure and the cost of debt capital of brazilian companies listed on Bovespa, the period from 2006 to 2010. To measure the level of environmental disclosure, we used content analysis in the notes, the management report and the report of environmental information. To investigate the relationship between these variables was used in the analysis panel with fix effects, adjust by robust. The findings of this study demonstrate that environmental disclosure does not affect the cost of debt, it can be concluded that the Brazilian market the environmental information whether positive or negative does not drive the market to influence positively/negatively the risk the company, contrary to international literature.