Reducción de la inflación a través de un esquema de objetivos de inflación: La experiencia mexicana

Abstract

En este trabajo se describe la política monetaria en México durante el proceso de reducción de inflación que ha tenido lugar durante los últimos años. El propósito es mostrar que una vez que en una economía se alcanza una posición fiscal sostenible, el esquema de objetivos de inflación puede ser utilizado como un mecanismo eficiente para imponer disciplina en la política monetaria y de esta forma reducir la inflación de manera sostenible. En este trabajo se describen las medidas adoptadas después de la crisis de 1995 para evitar una situación de dominancia fiscal. Una vez hecho esto, se analiza el papel de la política monetaria en el proceso de reducción de la inflación, en particular su respuesta a las presiones inflacionarias. Los resultados muestran que las acciones tomadas por el Banco de México durante el proceso de reducción de la inflación fueron congruentes con las de un banco central que persigue la estabilidad de precios como su objetivo de largo plazo, es decir, con los principios que rigen un esquema de objetivos de inflación.