De l’applicabilité, des spécificités et de l’utilité d’un code de gouvernance d’entreprise pour les PMe et les TPE : le cas de la Belgique

Abstract

Les multiples codes de gouvernance d’entreprise adoptés dans les pays industrialisés ont essentiellement été rédigés à l’intention des sociétés cotées. La recherche s’est également focalisée sur ce type d’entreprises. La Belgique s’est distinguée avec la parution, fin 2005, d’un code de gouvernance d’entreprise destiné aux sociétés non cotées, dont les TPE. L’objectif de cet article est de s’interroger sur l’applicabilité des concepts de gouvernance aux PME et aux TPE, sur la spécificité de leurs besoins et méthodes de gouvernance et, partant, sur l’utilité d’un tel code. Après avoir défini la gouvernance d’entreprise et retracé ses origines, il s’intéressera à la structure de gouvernance propre aux petites entreprises qui pourrait laisser penser que les règles de gouvernance ne sont pas pertinentes pour ces organisations. Toutefois, l’adoption d’une approche plus large de la gouvernance inspirée de la théorie des parties prenantes, combinée à la relativisation du principe d’homogénéité de la PME, permet de conclure à l’intérêt et à l’applicabilité de principes de gouvernance « élargis », ainsi que des principes traditionnels, aux PME et TPE, ce que semblent confirmer les trop rares travaux scientifiques consacrés au sujet. Toutefois, cette littérature ne traduit pas clairement l’hétérogénéité des PME en termes de principes de gouvernance et ne se penche guère sur l’opérationnalisation de la notion élargie de gouvernance. L’article présente ensuite le Code belge de gouvernance d’entreprise à destination des PME. Après l’avoir comparé aux codes pour grandes entreprises, nous en faisons une analyse critique et montrons qu’il semble répondre à ces questions, ainsi qu’aux conclusions des travaux théoriques et empiriques émergents. Du point de vue pratique, nous soulevons toutefois certaines questions quant à son efficacité.The multiple corporate governance codes that have been passed in industrial-ized countries have mainly focused on large listed companies. Research has also concentrated on this type of firms. Belgium has distinguished itself in 2005 by publishing a corporate governance code for non-quoted companies, including very small firms. The purpose of this article is to examine the applicability of corporate governance concepts to SMEs and very small firms, the specific governance needs and methods of these firms and, finally, the usefulness of such a code. After having defined corporate governance and looked at its origins, we will show that the specific governance structure of small firms could lead to the conclusion that governance rules are not relevant for these organizations. However, on the basis of a broader view of corporate governance, derived from the stakeholder theory, combined with a reconsideration of the principle of homogeneity of SMEs, we can conclude that broad and traditional corporate governance principles are useful and applicable to SMEs. This also seems to be confirmed by emerging empirical research. However, these empirical works do not stress the impact of the heterogeneity of SMEs on governance and do not show how to translate broader governance principles into efficient rules. This article also presents the Belgian Corporate Governance Code for SMEs. After having compared it to codes for large companies, we analyze it and show that it seems to answer to the main conclusions, as well as to the questions left unanswered by emerging research. From a practical point of view, we raise some questions concerning its effectiveness.Los diversos códigos en materia de gobierno corporativo utilizados en los países industrializados han sido redactados, en su mayoría, para les sociedades cotizadas. La investigación scientífica se ha focalisado igualmente en este tipo de empresas. Bélgica se ha distinguido con la publicación fines del 2005 de un código de gobierno de sociedades para las firmas no cotizadas y, por lo tanto, para las empresas muy pequeñas. El objectivo de este artículo es de reflexionar sobre la applicabilidad de los conceptos de gobernanza a las PyMEs y a las muy pequeñas empresas, sobre la especificidad de sus necesidades y métodos de gobierno, así como, sobre la utilidad de dicho código. Después de haber definido el gobierno corporativo y haber expuesto el orígen de este concepto, nos interesaremos en la estructura de gobierno propia a las pequeñas empresas que pueden hacernos pensar que las normativas de gobierno no son pertinentes para este tipo de organización. Sin embargo, adoptar una perspectiva más amplia del gobierno corporativo, inspirada de la teoría de los « stakeholders », combinada con la relativisación del principio de la homogeneidad de la PyMEs, nos permite concluir que los principios de gobierno ampliado y tradicionales no solo son interesantes sino también de cierta utilidad para las PyMEs y las muy pequeñas empresas. Este planteamiento parece ser confirmado por los escasos trabajos científicos sobre ésta materia. Sin embargo, esta literatura no expresa claramente la heterogeneidad de la PyME en términos de principios de gobierno y apenas estudia la operationidad del concepto « amplio » de gobierno. El artículo presenta a continuación, el código de gobierno corporativo belga para las empresas PyME. Después de haberlo comparado con los códigos para empresas cotizadas, ofrecemos un análisis donde mostramos cierta corres-pondencia con estos planteamientos así como con las conclusiones de trabajos teóricos y empíricos recientes. Desde el punto de vista práctico, nos planteamos sin embargo ciertas preguntas con respecto a su eficacia.Die verschiedenen Grundsätze zur Unternehmensführung (Corporate Governance) wurden in erster Linie für börsenkotierten Unternehmen in industrialisierten Ländern verfasst. Auch die Forschung hat sich auf diese Zielgruppe fokussiert. Dies bezüglich unterscheidet sich Belgien. Ende 2005 sind Grundsätze zur Unternehmensführung für nicht kotierte und für Mikrounternehmen (TPE, très petite entreprise) erschienen. Der vorliegende Artikel befasst sich einerseits mit der Frage, ob diese Grundsätze für KMU und Mikrounternehmen angewandt werden können und andererseits setzt er sich mit den spezifischen Bedürfnissen an einen derartigen Verhaltenskodex auseinander. Nach einer Definition der Grundsätze zur Unternehmensführung und Betrachtung ihrer Entstehung, werden in einem zweiten Teil die Führungsstrukturen von KMU und Mikrounternehmen betrachtet. Die Analyse lässt vermuten, dass ein derartiger Kodex von Unternehmenssteuerungsgrundsätzen nicht relevant für KMU ist. Wird indessen der Unternehmenssteuerungsbegriff weiter aufgefasst, kann ein Interesse und die Anwendbarkeit solcher (erweiterter) Prinzipien für KMU und Mikrounternehmen bestätigt werden. Diese weiter definierten Grundsätze zur Unter-nehmensführung sind inspiriert durch die Theorie des Stakeholder-Managements und relativieren die Annahme, dass KMU homogene Betriebe sind.Nur äussert wenige wissenschaftliche Arbeiten teilen die Auffassung, dass Corporate Governance bei KMU und Mikrounternehmen von Interesse ist. Aller-dings bezieht sich diese Literatur auch kaum auf die Heterogenität von kleinen und mittleren Unternehmen bezüglich Corporate Governance und nimmt kaum Stellung zur Operationalisierung des erweiterten Begriffes zu den Grundsätzen der Unternehmensführung. Der Artikel nimmt im weiteren Bezug auf die belgischen Grundsätze zur Unternehmensführung für KMU. Nach einem Vergleich mit dem Kodex für grosse Unternehmen, analysieren wir die belgische Variante hinsichtlich der Übereinstimmung mit theoretischen und empirischen Erkenntnissen. Diesbe-züglich scheint eine grosse Deckungsgleichheit zu bestehen. Aus praktischer Sicht bleiben jedoch einige Fragen zur Wirksamkeit unbeantwortet.