Regimes de financiamento, risco crescente do endividamento e fragilidade financeira

Abstract

Elabora-se um modelo macroeconômico de curto prazo na tradição pós-keynesiana, no qual a oferta de crédito é endógena e o grau de endividamento das firmas é explicitamente modelado. Relacionam-se as condições de vigência dos regimes minskyanos de financiamento - hedge, especulativo ou Ponzi - não somente ao grau de endividamento e à taxa de juros, mas, inclusive, aos parâmetros da função investimento desejado da firmas e à propensão a poupar dos capitalistas produtivos e financeiros.It is developed a short-run macromodel in the post-keynesian tradition, in which credit supply is endogenous and firms' debt position is explicitly modeled. The conditions under which each one of the minskyan financing regimes will prevail are related not only to the degree of indebtedness and the level of interest rate, but also to the parameters of firms' desired investment function and the saving propensity of productive and financial capitalists.