“Contágio” entre Mercados de Capitais Emergentes e Mercados Desenvolvidos: Evidências Empíricas e Reflexos sobre a Diversificação Internacional de Portfólios

Abstract

Procurou-se nessa pesquisa, analisar a interdependência e as relações de curto e longo prazo, entre os índices de ações dos principais mercados de capitais emergentes e dos principais mercados desenvolvidos no período entre 1995-2005. Buscou-se verificar a existência e a dinâmica do “contágio” entre os mercados, ou seja, se a ocorrência de crises e variações no comportamento de um mercado teria impactos no comportamento dos demais. No desenvolvimento do trabalho, utilizou-se a metodologia dos modelos Vetoriais Autoregressivos com Correção de Erros (VEC). Verificou-se a presença de relações de cointegração entre os mercados analisados; todavia, pôde-se constatar que, apesar dos mercados serem cointegrados, os investidores poderiam se beneficiar da diversificação internacional de portfólios. Isso porque a velocidade do ajustamento da relação de cointegração de longo-prazo entre os mercados apresentou-se baixa para o período estudado. Nesse sentido, os investidores teriam oportunidade de reduzir o de risco de seus portfólios pela diversificação.