Tangibilidade e Intangibilidade na Identificação do Desempenho Persistente: Evidências no Mercado Brasileiro

Abstract

Resumo Carvalho, Kayo e Martin (2010) apontam que o desempenho acima da média e persistente de uma organização pode ser explicado por sua capacidade de explorar adequadamente os recursos e competências tidos como raros e valiosos. Esta pesquisa investigou se a persistência do desempenho superior de companhias abertas brasileiras, por setor, pode ser atribuída à tangibilidade, à intangibilidade, aos níveis de governança corporativa e ao grau de responsabilidade social das companhias. A amostra se constituiu das empresas brasileiras listadas na BM&FBovespa e as informações foram coletadas na base de dados da consultoria Bloomberg. Utilizou-se uma abordagem de painel dinâmico, por meio do Método dos Momentos Generalizados de Sistema (GMM-SYS) de Arellano e Bover (1995) e Blundell e Bond (1998). Os resultados apontam para a evidência significativa de que a intangibilidade impõe reduções à persistência do desempenho das companhias, na grande maioria dos setores. A tangibilidade e níveis de governança corporativa apresentam efeito heterogêneo sobre o desempenho persistente. Os níveis de responsabilidade social impactam, positivamente e significativamente, a persistência do desempenho superior das companhias abertas no Brasil.Abstract Carvalho, Kayo and Martin (2010) point out that the above-average performance and persistent of an organization can be explained by its ability to properly exploit the resources and skills seen as rare and valuable. This research investigated if persistence of superior performance by Brazilian companies, by sector, can be attributed to tangibility, intangibility, corporate governance levels and the degree of company social responsibility. The sample consisted of Brazilian companies listed on the BM&F Bovespa Brazilian stock exchange and information was collected from the Bloomberg consulting database. We used a dynamic panel approach using the System Generalized of Moments Method (GMM-SYS) from Arellano and Bover (1995) and Blundell and Bond (1998). The results indicate significant evidence that intangibility imposed reductions to the persistence of company performance in most sectors. Tangibility and corporate governance levels have heterogeneous effects on persistent superior performance. Social responsibility levels positively and significantly impact the persistence of superior performance of public companies in Brazil.