Evaluación económica con opciones reales: biorefinería de bioetanol de segunda generación en Veracruz, México

Abstract

La producción de bioetanol de primera generación en México podría traer inconvenientes, pues algunas materias primas provendrían de cultivos alimenticios como maíz y caña de azúcar, lo que provocaría inestabilidad de precios y desabasto en el mercado. El bioetanol de segunda generación sería una buena solución para tener combustibles menos contaminantes de manera sustentable. El objetivo de este estudio fue evaluar la factibilidad económica, con opciones reales, de una biorefineria que producirá bioetanol a partir de desperdicios de caña de azúcar, se supone que estaría ubicada junto al mayor ingenio de Veracruz. Se estimó que la biorefinería tendrá una capacidad anual de 143 millones de litros y una inversión total del proyecto de 308 millones de dólares. Se empleó la opción real de abandono del proyecto, para 5,10, 15, 20 y 25 años y se hizo la evaluación tradicional para 30 años. Los resultados indican que hasta el año 20 la biorefineria tendría un valor actual neto de 27.3 millones de dólares, y para el año 30 un valor actual neto de 61.1 millones de dólares, el precio del bioetanol es la variable que más afecta a la rentabilidad de una biorefineria de este tipo.