Estudo da financeirização em escala macroeconômica no Brasil*

Abstract

Resumo Neste artigo, investiga-se a financeirização da economia brasileira em escala macroeconômica. Para isso, cinco indicadores de financeirização são analisados. Posteriormente, constrói-se um modelo econométrico com base no índice de financeirização de Bruno et al (2009), abrangendo os anos 1996 a 2017, para relacionar a financeirização com variáveis macroeconômicas. Com a utilização do VEC, por meio de relações de longo prazo (cointegração) e Funções Impulso Resposta, observa-se que a financeirização impacta de forma negativa o crescimento econômico. Resultados secundários também apontam nessa direção, com a financeirização atingindo de forma desfavorável a oferta e a demanda agregada.Abstract This paper investigates the financialization of the Brazilian economy on a macroeconomic scale. For this, five financialization indicators are analyzed. Subsequently, an econometric model is constructed based on the financialization index of Bruno et al (2009), covering the years 1996 to 2017, to relate financialization with macroeconomic variables. With the use of VEC, through long-term relationships (cointegration) and Impulse Response Functions, it can be observed that financialization has a negative impact on economic growth. Secondary results also point in this direction, with financialization reaching unfavorably aggregate supply and demand. JEL: E20, E44, G00.