Motivações para a adoção de melhores práticas de governança corporativa segundo diretores de relações com investidores

Abstract

RESUMO Vários fatores vêm contribuindo de forma determinante para a adesão das empresas às boas práticas de Governança Corporativa (GC). Neste contexto, o presente estudo procura responder ao seguinte problema de pesquisa: Quais os principais fatores motivacionais que levam as empresas brasileiras de capital aberto a decidir pela adoção de Melhores Práticas de Governança Corporativa (MPGC), na perspectiva dos seus diretores de relações com investidores? Metodologicamente, esta pesquisa se caracteriza como descritiva e quantitativa. São elementos de pesquisa os DRIs das companhias de capital aberto listadas nos segmentos diferenciados da BM&FBovespa, to- talizando 157 companhias. A coleta dos dados ocorreu no período de março a agosto de 2009. Realizou-se teste de igualdade entre médias. Na análise comparativa dos dados relativos aos 25 fatores investigados, foram confrontadas as avaliações dos DRIs com as dos analistas do mercado de capitais – pesquisa de Aragão et al. (2009). Apesar de a pesquisa corroborar os resultados do estudo de Aragão et al. (2009), confirmando que os 25 fatores podem ser considerados elementos com efetiva capacidade de influenciar a decisão das empresas pela adoção das boas práticas de GC, em alguns aspectos obtiveram-se resultados discrepantes. Vale destacar que os DRIs atuam no ambiente interno das organizações, podendo-se supor que dispõem de um número maior de elementos para avaliar a importância dos fatores motivacionais da adoção de MPGC. Os cinco fatores considerados de maior relevância pelos DRIs, em ordem decrescente, são: Perpetuar a empresa; Garantir maior transparência e relacionamento com o mercado de capitais; Reduzir o custo de capital; Melhorar a imagem institucional; e Valorizar as ações da empresa.