Risk and Return: Bonds and Sukuk in Indonesia

Abstract

Risk And Return: Bonds And Sukuk In Indonesia. The aim of this research is to compare the degree of risk and return of bonds with sukuk, using several calculations magnitudes, which are, yield to maturity (YTM), Macaulay's duration, and Value at Risk (VaR). The results of this study show that there is no significant difference between the YTM bonds and the YTM of emitted sukuk. Using the Macaulay's duration formula to evaluate the duration of bonds and sukuk, the research found out that there is no significant difference in the duration of bonds and sukuk. However, the calculation and comparison of the VaR, showed a significant differences between bonds and sukuk , likewise either the comparison of the VaR of a sample group of bonds with a sample group of sukuk using k sample test. But by testing each group of the VaR of bonds sample group and sukuk sample group,the results show no significant differences. Abstrak: Risiko dan Tingkat Pengembalian: Obligasi dan Sukuk di Indonesia. Tujuan dari penelitian ini ialah untuk membandingkan tingkat risiko dan tingkat pengembalian antara obligasi dengan sukuk, menggunakan beberapa ukuran yaitu: imbal hasil pada saat jatuh tempo, jangka waktu Macaulay, dan penilaian risiko (VaR). Hasil pada penelitian ini menunjukkan bahwa tidak terdapat perbedaan imbal pada saat jatuh tempo antara obligasi dengan sukuk. Menggunakan formula jangka waktu Macaulay untuk mengevaluasi durasi obligasi dan sukuk, hasil penelitian menunjukkan bahwa tidak terdapat perbedaan durasi antara obligasi dan sukuk. Namun, perhitungan penilaian risiko dan perbandingan nilai VaR menunjukkan bahwa terdapat perbedaan nilai VaR antara oblihasi dan sukuk dengan menggunakan uji sampel-k. Akan tetapi pengujian tiap kelompok pada obligasi maupun sukuk menunjukkan tidak terdapat perbedaan.