O setor como determinante da estrutura de capital: evidências após as alterações das alíquotas do IPI no Brasil

Abstract

Este artigo utiliza as alterações de IPI realizadas pelo governo brasileiro como choques exógenos com o objetivo de testar a relação entre alavancagem da firma e do setor. Foram utilizados dados de empresas brasileiras entre 2007-2015. O modelo econométrico utilizado foi o diff-in-diff-in-diff. Os resultados mostram uma relação positiva entre a alavancagem média do setor e da firma, relação esta que se mantém para o grupo de tratamento após a inclusão do choque exógeno de redução do IPI no modelo. Estes resultados se alinham com trabalhos que colocam o setor no centro dos aspectos influenciadores da estrutura de capital da firma.