ANÁLISE DO IMPACTO DA POLÍTICA MONETÁRIA SOBRE O CRÉDITO PER CAPITA MUNICIPAL NA REGIÃO SUDESTE DO BRASIL

Abstract

O trabalho apresenta como objetivo identificar os determinantes das operaçõesde crédito per capita municipal na região Sudeste do Brasil. O método de análiseutilizado é o de painel dinâmico de Arellano e Bond. O principal resultado obtidoaponta que os choques monetários possuem efeitos diferenciados sobre os municípios.Nas regiões com muito crédito, a política é menos efetiva e possui maior impacto doque nas regiões com menor crédito. Isso indica que devido à ausência de bancos regionais,dada uma elevação na taxa de juros, os bancos não apenas retiram a oferta,como deslocam parte dessa oferta das regiões com pouco crédito para as regiões commuito crédito, o que acentua o efeito na região periférica e ameniza o efeito sobre aregião desenvolvida. Por outro lado, uma política monetária expansionista será maisefetiva nos municípios com menos crédito, pois essas regiões tendem a possuir umamaior demanda por crédito não atendida e maior oportunidade de investimentos. Assim,dado o atual cenário do mercado bancário brasileiro, conclui-se que o uso dapolítica monetária pode acentuar ou diminuir as condições heterogênicas no acessoao crédito, sendo que políticas monetárias restritivas não apenas diminuem a atividadeeconômica e o crédito, mas podem aumentar a disparidade entre as regiões, e políticasexpansionistas, além de incentivar atividade econômica, podem levar à convergênciadas condições de crédito entre os municípios.