A HETEROGENEIDADE DA ESTRUTURA DE CAPITAL DAS EMPRESAS DOS PAÍSES DESENVOLVIDOS – G7: UMA ANÁLISE QUANTÍLICA

Abstract

Nas últimas décadas os estudos cross-country se destacaram por tentar verificar os determinantes da estrutura de capital nos mais diversos países. Entretanto, vale ressaltar que, em tempos de crise e recessão, as decisões de financiamento ganham uma maior importância, visto que os recursos no mercado financeiro podem ficar mais escassos, o que pode impactar nos possíveis investimentos e nas atividades de produção das empresas. Este trabalho teve como objetivo verificar se as empresas dos principais países desenvolvidos (países integrantes do G7) mantêm suas estruturas de capital mediante o cenário de crise. A técnica econométrica chamada regressão quantílica foi utilizada como principal ferramenta de análise, uma vez que suas características permitem uma leitura mais detalhada dos dados, considerando a heterogeneidade das empresas. Os principais resultados apontam para estratégias de financiamento distintas entre as empresas dos países analisados, influenciadas pelo contexto de crise econômica mundial. Palavras-chave: Países desenvolvidos; Pecking order; Trade-off; crise.In the last decades the cross-country studies stood out for trying to verify the determinants of the capital structure in the most diverse countries. However, it is worth mentioning that in times of crisis and recession, financing decisions become more important, since resources in the financial market may become scarcer, impacting on possible investments and production activities of companies. The objective of this study was to verify if companies in the main developed countries (G7 member countries) maintain their capital structures through the crisis scenario. The econometric technique called quantile regression was used as the main analysis tool, since its characteristics allow a more detailed reading of the data, considering the heterogeneity of the companies. The main results point to different financing strategies among the companies in the countries analyzed, influenced by the context of the global economic crisis. Keywords: Developed countries; Pecking order; Trade-off; crisis.