A Oferta de Trade Credit Pelas Empresas Brasileiras de Capital Aberto

Abstract

Esse artigo investiga os determinantes da oferta de trade credit por companhias brasileiras de capital aberto, no período de 2005 a 2008. A teoria financeira encontra sustentação em estudos empíricos internacionais, que documentam que os principais determinantes são o tamanho e o nível de endividamento das firmas, ambos indicando a disponibilidade de recursos nas firmas como fatores significantes na oferta de trade credit. Adicionalmente, esta literatura confirma usos estratégicos para o trade credit, como discriminação de preços entre clientes. Os resultados obtidos no presente estudo, utilizando-se uma amostra de 157 empresas brasileiras, não dão sustentação às primeiras hipóteses, mas endossam a oferta de trade credit como elemento estratégico para estas firmas. Foi ainda observada uma significativa queda na oferta de trade credit em 2008, ano marcado por uma aguda crise financeira internacional.