Disminuir el costo de las pensiones: una alternativa desde los mercados financieros de Colombia y México

Abstract

Un elemento determinante para las finanzas públicas de los países latinoamericanos corresponde a la estimación del monto de las reservas actuariales correspondientes a las pensiones financiadas total o parcialmente por los gobiernos centrales, federales y regionales. En este artículo se propone una estrategia de gestión de portafolios pensionales, que considera la dinámica estocástica de los precios de los activos e integra una estrategia de cobertura dinámica que permite reducir el costo de las rentas vitalicias, aplicado a Colombia y México. En el primer caso, la estrategia de gestión del portafolio propuesta representa un ahorro promedio en el gasto público de 44.56%, equivalente a $3,803 millones de dólares aproximadamente, en el segundo caso, el ahorro es de 38.06%, equivalente a $16,631 millones de dólares aproximadamente. El planteamiento es relevante puesto que permitiría liberar recursos públicos invertidos en reservas actuariales pensionales o comprometidos para vigencias futuras, con los beneficios fiscales y principalmente sociales que ello conlleva, al dar soporte a una mayor cobertura de los sistemas de retiro o su utilización en la cobertura de otro tipo de necesidades de la población.