Stratégie, gouvernance et performance des moyennes entreprises : quel est l'impact de la cotation en Bourse ?

Abstract

Résumé Cet article s’intéresse à la problématique de la cotation en Bourse des moyennes entreprises et son impact sur la conduite stratégique des dirigeants et sur la performance. L’étude repose sur les justifications traditionnelles de la théorie de la gouvernance. Elle stipule que le marché financier renforce l’arsenal de contrôle des dirigeants, réduit leur latitude managériale et gouverne leur conduite stratégique. Il importe donc de savoir si cela va dans le sens de l’amélioration de la performance globale des ME. Pour ce faire, nous avons réalisé une étude statistique de nature longitudinale, sur un horizon de sept ans (comparaison avant/après cotation) et transversale, portant sur 65 ME cotées (en comparaison avec des ME similaires non cotées sur le même horizon temporel). Ces tests ont été renforcés par la suite grâce à l’outil économétrique sur des données de panel.