La relevancia macroeconómica de los bienes raíces en México

Abstract

; los errores y omisiones son responsabilidad única del autor. BANCO DE MÉXICO (El contenido de este documento no refleja necesariamente la opinión del Banco de México.) RESUMEN La evidencia empírica demuestra que el mercado de bienes raíces tiene un comportamiento cíclico. Cambios en los precios de estos activos pueden tener repercusiones para la economía en su conjunto siendo el sistema financiero uno de los canales de mayor importancia. La literatura que analiza el problema del crédito hipotecario señala que el factor determinante de la decisión de moratoria es el valor de la vivienda neto del monto de la hipoteca, o sea el capital neto en vivienda. El presente trabajo sustenta esta hipótesis para el caso de México al analizar la relación entre la razón de crédito a valor de la vivienda (variable representativa del capital neto en vivienda) y la cartera hipotecaria vencida. Es probable que gran parte de la expansión crediticia en México se dio cuando la probabilidad de suspensión de pagos era relativamente alta y que el problema hipotecario se gestó con antelación a la crisis de 1994.