An Analysis of the Process of Disinflationary Structural Change: The Case of Mexico

Abstract

La serie de Documentos de Investigación del Banco de México divulga resultados preliminares de trabajos de investigación económica realizados en el Banco de México con la finalidad de propiciar el intercambio y debate de ideas. El contenido de los Documentos de Investigación, así como las conclusiones que de ellos se derivan, son responsabilidad exclusiva de los autores y no reflejan necesariamente las del Banco de México. Abstract I study the diffusion process of permanent disinflationary shocks in the Mexican economy using disaggregated price data for 283 goods across 46 cities in the period 1995-2012. I first show that the distribution of shocks shows considerable heterogeneity, with more than 80 % of all cases having experienced a break. I then show that both the likelihood and timing are spatially correlated across cities, and find a positive and concave relationship between CPI weights and the likelihood and timing of a break. These findings suggest that the process of structural change follows a diffusion process across the spatial and goods dimensions. Resumen En este trabajo estudio el proceso de difusión de choques permanentes de reducción de la inflación en la economía mexicana utilizando series de precios desagregadas para 283 bienes y 46 ciudades en el período 1995-2012. Muestro primero que la distribución de los choques es considerablemente heterogénea, con más del 80 % de todos los casos habiendo experimentado un quiebre. A continuación muestro que tanto la probabilidad como la temporalidad de los choques están correlacionados espacialmente entre ciudades, y encuentro una relación positiva y cóncava entre las ponderaciones utilizadas en el cálculo del INPC y la probabilidad y temporalidad de los choques. Estos resultados sugieren que el proceso de cambio estructural sigue un proceso de difusión en las dimensiones espaciales y de productos. Palabras Clave: Cambio estructural, inflación, econometría espacial, estacionariedad con tendencia, economías emergentes, México. * I am grateful to José Antonio Murillo whose comments considerably helped improve the quality and presentation of this paper. I also thank participants at the Banco de México Research Seminar, Daniel Sámano and two anonymous referees at the Banco de México for useful comments and suggestions. All remaining errors are mine.