DETERMINANTES DO GERENCIAMENTO DE RESULTADOS EM OFERTAS PÚBLICAS INICIAIS (IPOS) DE AÇÕES NO MERCADO DE CAPITAIS BRASILEIRO

Abstract

Uma oferta pública inicial de ações (IPO) constitui um evento de transformação na organização. A entrada de novos sócios via mercado significa uma mudança de paradigma na gestão e na cultura da empresa. Ao abrir o capital as empresas têm acesso a elevado montante de recursos e proporcionam a seus investidores em private equity a possibilidade de diversificar seus investimentos. Foram avaliados 92 IPOs ocorridos no mercado de capitais brasileiro nos últimos anos. As acumulações discricionárias são positivas e relevantes no período que engloba os três anos ao redor da data do IPO (anos -1, 0 e +1) indicando a ocorrência de Gerenciamento de Resultados (GR) nesses processos. Quanto aos condicionantes para a prática do gerenciamento de resultados, pôde se inferir com os resultados da pesquisa que há indícios estatisticamente significativos de que variáveis como a Fase do IPO, se se trata de um período “Quente”, se são empresas do ISE, se é uma SEO, se tem Governança Corporativa diferenciada, Crescimento da firma, Desempenho, Capital de Giro, Tamanho e PIB se caracterizam como condicionantes do gerenciamento de resultados no contexto dos IPOs no mercado de capitais brasileiro. Essas conclusões se baseiam nos resultados dos modelos a partir da análise dos níveis de accruals discricionários assumidos pelas empresas ao longo dos períodos pré e pós IPOs analisados.