Propriedade estatal e governança

Abstract

A presença do estado como acionista nas empresas brasileiras impõe desafios para a governança, por esse motivo, o presente estudo analisou o efeito da propriedade do estado sobre a governança corporativa, utilizando os dados de 234 empresas públicas brasileiras entre os anos de 2010 e 2016. Dois índices de governança foram criados (razão e fatorial), contemplando 12 aspectos de governança para cada empresa para cada ano, sendo o diferencial do artigo. Os dados foram obtidos a partir da Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e foi utilizada a análise de regressão com dados em painel não balanceados através do modelo GMM-Sys. Como principal descoberta, a presença do estado como acionista tem um efeito negativo sobre o Índice de Governança Corporativa (IGC) das empresas públicas, ou seja, a propriedade estatal está associada a uma menor qualidade de governança.