KREDİ TEMERRÜT SWAPLARI İLE DÖVİZ KURLARI ARASINDAKİ İLİŞKİ: TÜRKİYE İÇİN AMPRİK BİR ANALİZ

Abstract

Bu çalışmada, Türkiye’nin kredi temerrüt swapları ile döviz kurları arasındaki ilişki 4 Ocak 2010-31 Ağustos 2015 dönemi için zaman serileri analizleri ile incelenmektedir. Bu amaç doğrultusunda ilk olarak değişkenlerin durağanlık süreci Augmented Dickey Fuller (ADF) ve Phillips Perron (PP) birim kök testleri ile incelenmiş olup, değişkenlerin birinci farklarında durağan oldukları saptanmıştır. Değişkenler arasında uzun dönemli ilişkinin varlığını tespit etmek amacıyla Johansen Eşbütünleşme (Koentegrasyon) testi uygulanmış ve eşbütünleşme/koentegrasyon olmadığı sonucuna ulaşılmıştır. Değişkenler arasında koentegrasyon olmadığı için Kısıtsız VAR Modeli kurulmuştur. Ayrıca değişkenler arasında nedensellik ilişkisinin tespiti için ise Granger Nedensellik Testi kullanılmış ve sadece Amerikan Doları/Türk Lirası serisini temsil eden USD’den, hem CDS-Türkiye’nin Kredi Temerrüt Swapı’na doğru hem de EURO-Euro/Türk Lirası kuruna doğru, 0.05 anlamlılık düzeyinde tek yönlü nedensellik ilişkisi tespit edilmiştir.