Formas de Financiamento das Empresas: Um Modelo Teórico

Abstract

O objetivo deste artigo é fornecer subsídios para a compreensão de em quais circunstâncias a utilização de um intermediário financeiro é preferido à utilização de um mercado de capitais descentralizado, bem como entender as razões pelas quais os dois tipos de financiamento (direto e intermediado) coexistem. Para tanto, será desenvolvido um modelo no qual um contexto em que a existência de efeitos de free-rider (carona) leva à criação de oportunidades de ganhos para um intermediário financeiro, existindo informação assimétrica entre credores e devedores. Em um passo seguinte, este modelo será ampliado, fazendo com que a análise se desenrole por mais de um período de tempo. Neste ponto, buscamos compreender se, em um contexto de interação repetida entre os agentes, a disponibilidade de informações sobre o histórico de pagamentos de um devedor alteraria os resultados anteriormente obtidos.