Liberalización financiera y el sentimiento del mercado: el caso de la economía mexicana

Abstract

Dada la libre movilidad de capital, se asevera que las crisis financieras son originadas por cambios rapidos en la confianza de los inversionistas debido a alteraciones en los llamados fundamentales. Esto sugiere que un gobierno, al liberalizar financieramente su economia, compromete ex-post y ex-ante su autonomia politica en pos de atraer capitales y evitar su salida abrupta; es decir, se avoca a conservar la confianza de los inversionistas. Aplicando un modelo autorregresivo de cambio de regimen de Markov y usando el cociente M2 a reservas internacionales como la variable que es capaz de capturar los cambios en la confianza de los inversionistas, este trabajo comprueba lo anterior identificando el inicio y fin (el timing) de la crisis mexicana de 1994-95. Las probabilidades estimadas indican que el panico financiero inicio en noviembre de 1994 y termino en agosto de 1995.